Les historiens économiques soutiennent que la dépression de 1893 est le résultat d'une déflation remontant à la guerre civile, de la surproduction de biens et de l'extravagance gouvernementale. Malgré cela, peu ont vu la dépression arriver avant qu'il ne soit trop tard.
Selon le site Web de l'Economic History Association, la plupart des indicateurs économiques semblaient montrer que l'économie était saine au début de 1893. Cependant, une pénurie de crédit a provoqué la panique des consommateurs qui, combinée à l'effondrement économique du Philadelphia Reading Les chemins de fer et les investisseurs britanniques vendant des investissements américains en réponse à une dépression européenne, ont conduit à une dépression aux États-Unis. À la fin de la dépression, 15 000 entreprises, 74 chemins de fer et 600 banques avaient fait faillite.
Les dirigeants gouvernementaux ont contesté la cause de la dépression à l'époque, selon un rapport du département d'économie de l'Université de San Jose. En fait, juste avant la dépression, un certain nombre de politiciens affirmaient que l'économie connaissait une période de prospérité marquée. L'impact de plusieurs défaillances ferroviaires, cependant, était considérable, les chemins de fer étant à l'époque les principaux consommateurs de produits comme l'acier, ainsi que le principal moyen d'expédition de marchandises à travers le pays. L'effet domino a touché de nombreuses autres entreprises.
