Jefferson et Madison se sont opposés à la banque nationale parce qu'ils estimaient qu'elle était inconstitutionnelle et parce qu'ils estimaient que la centralisation du pouvoir financier affaiblirait le système monétaire des États-Unis. Ils ont fait valoir qu'une banque nationale aider les entreprises du Nord mais entraver les intérêts agraires du Sud.
Alexander Hamilton, le premier secrétaire au Trésor, a initialement proposé la banque nationale, appelée First Bank of the United States, pour réduire la dette de la guerre d'indépendance et stabiliser la monnaie nationale. Jefferson et Madison ont insisté sur le fait que cela violait le 10e amendement de la Constitution, qui stipulait que tous les pouvoirs que la Constitution ne conférait pas spécifiquement au Congrès restaient au peuple. Hamilton a également cité le 10e amendement dans la défense de la banque, affirmant que l'amendement impliquait le droit du gouvernement d'établir une banque nationale parce que c'était pour le bien commun.
En fin de compte, la décision est revenue au président nouvellement élu George Washington. Après avoir soigneusement examiné les arguments de ses différents membres du cabinet, Washington s'est rangé du côté d'Alexandre
Hamilton et a signé le projet de loi établissant la banque nationale. En 1791, la First Bank of the United States a reçu une charte de 20 ans. Son financement initial consistait en une contribution de 2 millions de dollars du gouvernement américain et de 8 millions de dollars de plus par des actionnaires privés. Un conseil de 25 administrateurs, dont cinq nommés par le gouvernement fédéral, dirigeait la banque. En 1811, lorsque la charte de la banque a expiré, elle n'a pas été renouvelée, mais cinq ans plus tard, la deuxième banque des États-Unis a été formée pour aider à financer la guerre de 1812.
