La valeur élevée de l'or est due à trois facteurs : ses applications pratiques, le désir essentiellement esthétique des gens et la protection perçue qu'il offre aux investisseurs comme protection contre les fluctuations des devises. Selon Jerry Bowyer pour le magazine Forbes, la valeur marchande de tout l'or qui a été extrait jusqu'à présent s'élève à environ 10 000 milliards de dollars.
Selon Bowyer, la valeur de l'or par rapport aux devises mondiales augmente en fonction de sa rareté par rapport à ces devises. Au fur et à mesure que la masse monétaire augmente, la valeur d'échange de l'or augmente. Cette relation entre la valeur perçue de l'or et la masse monétaire couvre l'histoire passée de l'expansion monétaire, l'état actuel de l'inflation et les tendances monétaires futures attendues. Le prix élevé de l'or est une réaction à la valeur de l'argent qui a déjà été imprimé ainsi qu'à la valeur de l'argent que les spéculateurs prévoient d'imprimer dans un proche avenir. Si une nouvelle expansion de la masse monétaire semble probable, Bowyer explique que l'or est susceptible de devenir encore plus rare par rapport à ces devises, entraînant sa valeur encore plus haut. Par exemple, entre 2001 et 2011, le prix de l'or libellé en dollars a été multiplié par six, en grande partie en raison des politiques monétaires alors en vigueur.
